Berkshire und SoftBank: Zwei Visionen, zwei Imperien – wer bleibt?

Berkshire Hathaway ist ein US-amerikanischer Mischkonzern, der als Holdinggesellschaft arbeitet und ein riesiges Anlageportfolio verwaltet. Weltweit bekannt ist er unter der Führung des Milliardärs Warren Buffett.

Das Portfolio von Berkshire ist sehr vielfältig und konzentriert sich auf Bereiche mit stabilen Cashflows und starken Marken, wie Technologie (Apple), Fluggesellschaften (United Airlines, Delta Air Lines, American Airlines), Eisenbahn (BNSF), Finanzdienstleistungen (American Express, Bank of America, Moody's), Öl und Gas (Chevron, Occidental Petroleum), Konsumgüter (Coca-Cola, Kraft Heinz, Dairy Queen), Möbel, Staubsauger, Textilien, Schmuck usw.

SoftBank ist ein riesiger japanischer Technologie-Investitionskonzern, gegründet von Milliardär Masayoshi Son. Er konzentriert sich hauptsächlich auf bahnbrechende Technologien und hat in den letzten Jahren eine Strategie verfolgt, alles auf künstliche Intelligenz zu setzen.

Das Portfolio von SoftBank hat ein hohes Risiko, mit etablierten Marken und Start-ups, die noch um ihre Position kämpfen. Dazu gehören künstliche Intelligenz (OpenAI, SenseTime), Automatisierung/Roboter (ABB, Berkshire Grey), Fahrdienste (Uber, Didi, Grab), Halbleiter (Arm Holdings, Ampere, Intel), E-Commerce (Alibaba, Flipkart), Telekommunikation (T-Mobile US, Vodafone), Finanztechnologie (Paytm, SoFi, VNPAY), Biotechnologie (Roche, Roivant Sciences), erneuerbare Energien (SB Energy, Helion Energy) und mehr.

Zwei Anlagestile: Vorsichtig und riskant

Obwohl die beiden Unternehmen gegensätzliche Visionen des Kapitalismus zeigen, haben Berkshire und die SoftBank Group überraschend viele Gemeinsamkeiten. Beide sind schwer einzuordnen – sie sind eine Mischung aus diversifiziertem Konzern und Investmentfonds. Beide wurden von ikonischen Persönlichkeiten aufgebaut, die so berühmt sind, dass man sie nur beim Vornamen nennen muss. Und beide werden von Bankanalysten und loyalen Aktionären kaum hinterfragt.

Dennoch würde jede Seite die Bilanz der anderen wahrscheinlich als ungewöhnlich betrachten. Unter Warren Buffett – der kürzlich als CEO zurücktrat, aber weiterhin Vorsitzender ist – hat Berkshire fast 400 Milliarden US-Dollar in bar angehäuft, weiß aber kaum, wohin damit. Vielleicht könnte nur eine große Krise wie 1929, 1987 oder 2008 diese fast bewegungslose Vorsicht rechtfertigen, so viel Geld zu halten.

Im Gegensatz dazu hat SoftBank unter der Führung des ehrgeizigen Gründers Masayoshi Son viele Ideen, aber wenig Bargeld. Sobald SoftBank Geld leihen kann, investiert es fast sofort in den KI-Boom im Silicon Valley. Bei einem Unternehmen mit so hohen Schulden könnte ein Marktcrash das Ende des Investmentimperiums bedeuten.

Diese beiden Unternehmen sind wie Yin und Yang. Was Berkshire vermeidet, ist genau das, was SoftBank begeistert. Während des Dotcom-Booms in den späten 1990er Jahren blieb Warren Buffett, wie er sagte, bei „fortschrittlichen Industrien wie Ziegel, Teppich, Isolierung und Farbe“. Er wollte solide Unternehmen günstig kaufen. Masayoshi Son hingegen machte sich einen Namen mit Investitionen in Yahoo in den USA und Alibaba in China, egal wie hoch die Bewertungen waren.

Zwei Jahrzehnte später hortet Warren Buffett weiterhin Bargeld und wartet wie ein schlauer Fuchs auf Schnäppchen nach einer Marktkorrektur, während Masayoshi Son in San Francisco auftaucht und das Geld aus dem Vision Fund von SoftBank ausgibt wie ein Seemann im ersten Urlaub an Land.

Negative Folgen: Das eine stagniert, das andere ist verschuldet

Heute sind Berkshire und SoftBank wie extreme Versionen ihrer selbst – das eine wird so vorsichtig, dass es stagniert, das andere riskiert zu viel.

Berkshire hält derzeit Bargeld in Höhe von etwa 40 % seines Marktwerts, doppelt so viel wie der Durchschnitt der letzten zwei Jahrzehnte. In den letzten Jahren hat das Unternehmen kaum eigene Aktien zurückgekauft, vielleicht weil es sie für überbewertet hält, und zahlt seit 1967 keine Dividenden.

Berkshire ignoriert weitgehend, was im Silicon Valley passiert. Die größte Technologieinvestition ist Apple – etwa 1,55 % der Anteile – ein Riese, der weiterhin stabil ist. Aber Buffett hat sich nie für die neuesten Trends interessiert. Er bleibt bei dem, was er kennt.

SoftBank hingegen hat hohe Schulden und investiert aggressiv in KI-Start-ups. Diese Strategie kann zu großen Gewinnen führen, aber auch zu großen Verlusten. Wenn die KI-Blase platzt, könnte SoftBank in Schwierigkeiten geraten.

Wer wird überleben?

Es ist schwer zu sagen, wer von beiden langfristig überleben wird. Berkshire ist wie ein alter, weiser Elefant – langsam, aber stabil. SoftBank ist wie ein junger Tiger – schnell, aber riskant. In der Vergangenheit haben beide Erfolg gehabt, aber die Zukunft ist ungewiss.

Vielleicht werden beide überleben, aber auf unterschiedliche Weise. Berkshire könnte weiterhin solide Gewinne machen, während SoftBank entweder groß gewinnt oder verliert. Die Zeit wird es zeigen.

Am Ende hängt es von der Entwicklung der Märkte ab. Wenn es eine Krise gibt, könnte Berkshire gestärkt daraus hervorgehen, weil es Bargeld hat. Wenn die KI weiter boomt, könnte SoftBank profitieren. Aber wenn die KI-Blase platzt, könnte SoftBank scheitern.

Nur die Zukunft wird zeigen, welches Imperium bestehen bleibt. Beide haben ihre Stärken und Schwächen. Es ist ein Wettlauf zwischen Vorsicht und Risiko.