Berkshire und SoftBank: Zwei Ideen, zwei Imperien

Berkshire und SoftBank sind wie Yin und Yang: Was Berkshire meidet, liebt SoftBank.

Berkshire Hathaway ist ein multinationales Investment-Imperium aus den USA. Es ist eine Holding, also eine Muttergesellschaft. Sie verwaltet ein sehr großes Portfolio. Die Firma ist weltberühmt unter der Leitung von Milliardär Warren Buffett.

Das Portfolio von Berkshire ist sehr divers. Es konzentriert sich auf Bereiche mit stabilem Geldfluss und starken Marken. Beispiele sind Technologie (Apple), Fluglinien (United Airlines, Delta Air Lines, American Airlines), Eisenbahn (BNSF), Finanzdienstleistungen (American Express, Bank of America, Moody's), Öl und Gas (Chevron, Occidental Petroleum), Konsumgüter (Coca-Cola, Kraft Heinz, Dairy Queen), Möbel, Staubsauger, Textilien, Schmuck und mehr.

SoftBank ist ein sehr großes multinationales Technologie-Investment-Unternehmen aus Japan. Milliardär Masayoshi Son hat es gegründet. Es konzentriert sich vor allem auf neue, disruptive Technologie. In den letzten Jahren investiert es besonders stark in Künstliche Intelligenz (KI).

Das Portfolio von SoftBank hat ein hohes Risiko. Es enthält bekannte Marken und auch Start-ups. Beispiele sind Künstliche Intelligenz (OpenAI, SenseTime), Automatisierung und Roboter (ABB, Berkshire Grey), Fahrdienste (Uber, Didi, Grab), Halbleiter (Arms Holding, Ampere, Intel), E-Commerce (Alibaba, Flipkart), Telekommunikation (T-Mobile US, Vodafone), Finanztechnologie (Paytm, SoFi, VNPAY), Biotechnologie (Roche, Roivant Sciences), erneuerbare Energie (SB Energy, Helion Energy) und mehr.

Zwei Investment-Stile: Vorsichtig und riskant

Berkshire und SoftBank haben sehr verschiedene Visionen vom Kapitalismus. Aber sie haben auch überraschend viele Gemeinsamkeiten. Beide sind eine Mischung aus Mischkonzern und Investmentfonds. Man kann sie schwer in eine Kategorie einordnen. Beide wurden von berühmten Personen aufgebaut. Man kennt sie nur beim Vornamen. Und beide werden wenig von Bank-Analysten und von treuen Aktionären kontrolliert.

Aber jede Seite findet die Bilanz der anderen Seite sehr seltsam. Unter Warren Buffett - er hat den Posten als CEO verlassen, aber er ist noch Chairman - sammelt Berkshire fast 400 Milliarden US-Dollar Bargeld. Aber die Firma weiß fast nicht, wofür sie das Geld ausgeben soll. Vielleicht kann nur eine sehr große Krise wie in den Jahren 1929, 1987 oder 2008 diese Vorsicht erklären. Die Firma hält so viel Bargeld und bewegt sich fast nicht.

Unter Warren Buffett sammelt Berkshire fast 400 Milliarden US-Dollar Bargeld, weiß aber fast nicht, wofür es das Geld ausgeben soll. Auf dem Foto: Warren Buffett spricht vor der Presse beim jährlichen Aktionärstreffen 2019.

Im Gegenteil hat SoftBank unter Gründer Masayoshi Son viele Ideen, aber wenig Bargeld. Sobald SoftBank Geld leiht, investiert es das Geld sofort in den KI-Boom im Silicon Valley. SoftBank hat sehr viele Schulden. Ein Crash am Markt kann das Ende für dieses Imperium sein.

Die zwei Konzerne sind wie Yin und Yang. Was Berkshire meidet, liebt SoftBank. In der Zeit der Dot-com-Blase Ende der 1990er Jahre bleibt Warren Buffett bei traditionellen Industrien. Er sagt selbst: "fortschrittliche Industrien wie Ziegel, Teppiche, Isoliermaterial und Farbe". Er will solide Firmen billig kaufen. Zur gleichen Zeit wird Masayoshi Son berühmt mit Investments in Yahoo in den USA und Alibaba in China. Der Preis ist für ihn nicht wichtig.

Zwei Jahrzehnte später sammelt Warren Buffett weiter Bargeld. Er wartet wie ein vorsichtiger alter Fuchs auf billige Preise nach einer Korrektur am Markt. Masayoshi Son dagegen ist in San Francisco. Er gibt Geld aus dem Vision Fund von SoftBank aus wie ein Matrose im ersten Urlaub an Land.

Schlechte Folgen: Eine Seite ist blockiert, die andere hat Schulden

Heute sind Berkshire und SoftBank extreme Versionen von sich selbst. Eine Seite ist so vorsichtig, dass sie blockiert ist. Die andere Seite ist so riskant, dass sie nah am Abgrund steht.

Berkshire hält jetzt Bargeld in Höhe von circa 40 Prozent des Börsenwertes. Das ist doppelt so viel wie der Durchschnitt der letzten zwei Jahrzehnte. In den letzten Jahren kauft die Firma fast keine eigenen Aktien zurück. Vielleicht denkt sie, die Aktien sind zu teuer. Und sie zahlt seit 1967 keine Dividende.

Berkshire und SoftBank sind heute extreme Versionen von sich selbst - eine Seite ist zu vorsichtig und blockiert, die andere ist zu riskant und nah am Abgrund. Auf dem Foto: Warren Buffett (rechts) und Tim Cook von Apple (links) bei einem Treffen im Jahr 2020.

Berkshire ignoriert fast alles, was im Silicon Valley passiert. Die größte Technologie-Investition der Firma ist Apple - circa 1,55 Prozent der Anteile. Apple ist ein sehr großer Konzern.